高端制造或成投资新宠 机构建议沿两条主线布局

　　一直以来，投入高、回报慢的行业很少受到资本的关注，尤其是在信息技术高速发展的时代，它并不具有互联网行业那样的爆发点。因此，在，高端制造几乎不是资本的宠儿。然而，这种情况目前正在发生变化。高端制造行业已被列为“四大”领域之一。另从当前我国制造业的产业变革、“中国制造2025”发展战略和扩大内需下的产业政策扶持以及我国的高端制造业中可能出现一批世界级的优质企业等情况看，高端制造业正在以崭新的姿态走进投资人的视野，其中所迸发出来的投资机遇也是前所未有的。

　　一、高端制造业是传统制造业的重要引擎

　　高端制造产业是制造业价值链的高端环节，是与低端制造业相对应的说法。其具有技术知识密集、附加值高、成长性好、关联性强、带动性大等特点，同时还具备低污染、低排放等特征。而我国是全球最大的制造业国家，但随着劳动力成本优势不在，同时产业技术含量低、附加值不高以及没有定价权等，产业转型升级迫在眉睫。因为制造业是强国之基、富国之本，没有强大的制造业支撑就不可能成为真正意义上的世界强国。先进制造业特别是其中的制造业已成为国际竞争的制高点。

　　近年来，国家制定一系列的规划、行动计划或者具体的政策措施来推动重点行业和领域的发展，加快建设制造强国。有数据显示，2017年，我国高技术制造业增加值增长13.4%，占规模以上增加值的比重为12.7%。高端制造业已开始在工业中发挥引领作用。而高端制造产业的发展必然成为带动整个制造的重要引擎，成为战略性发展的重要支撑。

　　高端制造产业的“高端”主要表现在三个方面：第一，技术含量高，表现为知识、技术密集，体现多学科和多领域高精尖技术的集成；第二，处于价值链高端，具有高附加值的特征；第三，在产业链占据核心部位，其发展水平决定产业链的整体竞争力。可以说，高端制造业是一个国家核心竞争力的重要标志，是战略性新兴产业的重要一环。

　　面对全球竞争加剧、环境资源约束日趋严峻等挑战，以发展高端制造业来推动整个制造业的振兴，是未来我国经济发展面临的重要课题。目前，我国已确定先进制造业的发展路线图，除了加快发展、生物、、、等新兴产业，还将实施新一轮制造业重大技术改造升级工程，加快制造业的数字化、网络化和智能化发展的水平，以此大幅度提高劳动生产率和附加值，全面提升制造业全产业链的竞争能力。

　　二、三大因素或推动中国高端制造实现“突围”

　　经过多年发展，中国已形成了门类齐全、布局完整的产业体系，部分行业，尤其是技术密集型行业已处在价值链中上游，如汽车，机械设备，计算机、电子、光学产品、电气设备等进口替代率较高，然而，仍然面临“大而不强”的窘境。但随着产业发展，以及政策加持，中国制造向中国“智”造跨越至少存在三大动力：

　　首先，制造业自身存在转型升级的内在驱动力。我国是全球最大的制造业国家，制造业在GDP中的比重非常高，但传统制造业存在产业同构化、价值链低端化，重制造轻研发，创新不足，机械化程度不高效率比较低等不足，已经成为制约生产力发展的重要因素，因此，迫切需要转型升级，把高端制造业作为战略性新兴产业重点培育和发展使之走上创新驱动、内在增长的轨道。

　　其次，“中国制造2025”战略为推动中国制造业升级提供战略引导和信息指导。“中国制造2025”包括制造业创新中心建设工程、智能制造工程、工业强基工程、绿色制造工程、高端装备创新工程 当前中国的制造业正处于转型升级的历史进程中，这个阶段所迸发出来的投资机遇是前所未有的。总结起来，高端制造业至少有三大投资机会：一是自身行业变革的机会。在这一机会下将大量出现新技术替代旧技术，新模式替代旧模式，新思维替代传统思维，以用户为中心替代以产品为中心。二是产业政策扶持下的行业投资机会。三是一批具备全球竞争力的优质企业将逐渐诞生带来的投资机会。随着中国的、等技术的崛起，当这些科技真正和制造业相结合的时候，中国的制造业+新科技的模式将会诞生世界级的优质企业。上海证券报等认为，2018年，国家对创新的推动，对大数据、互联网与发展高端制造的结合将做得更为深入，市场对创新的关注也有望大幅提升，高端制造或将成为未来一个阶段最值得关注的投资方向之一。

　　然而，被认为是未来新经济重要增长点的高端制造业，相关今年以来受调整波动影响，股价表现并不理想。本文以富国中证高端制造（161037）为参考，该指数主要是从涉及与国防、通信、半导体、、电子、汽车、机械设备、电气设备等领域中选取。根据(行情300033,)，今年以来（截至5月18日），高端制造指数基金下跌7.05%，跑弱同期的、深成指、和。

　　在富国中证高端制造指数基金下的前十大权重股中，下跌的个股占六成，并且跌幅均在13%以上，其中，跌幅最大的(行情000725,)和(行情601989,)分别下跌25.04%和21.06%。

　　从上述基金以及其十大权重股今年以来的走势可以看出，高端制造行业目前仍不是资本的竞逐之地，但有业内人士指出，随着新旧动能的切换，高端制造代表国家未来新经济增长点的产业方向将会迎来持续的政策利好、稳定的业绩释放，走出独立于经济周期的行情。

　　在行业的布局方面，天风证券等认为，可遵循两条主线进行：一是与工业企业更新生产线相关的机会，如“智能制造设备”“装备”“高端环保设备”；二是国家战略新兴产业，如5G、半导体、AI、新材料、、军工装备。

　　本文根据天风证券等机构，整理了高端制造行业九个细分领域在共80只重点标的，这些细分领域包括高端装备、国防军工、半导体、5G、智能物流、工业软件、汽车及零部件、和家电智能制造等。（参考表三）五大工程，具体涉及产业、高档数控机床和(行情300024,)、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与、电力装备、农机装备、新材料、生物医药及高性能十大产业领域。每一项工程或每一项产业都有具体任务、发展规划和预期目标。

　　第三，高端制造业或成扩内需政策重要部分。近期各地一系列扩大内需政策出台，政策重点围绕扩大进口和促进消费升级。(行情601688,)首席宏观分析师、证券首席章俊等认为，未来高端制造业领域可能是“扩内需”的重要政策着力点。支持举措可能包括加大力度鼓励国内产业升级，以信贷、税收优惠等政策增加融资、降低相应行业融资成本以及产业政策重点导向支持等。

　　三、机构建议沿两大主线布局

　　当前中国的制造业正处于转型升级的历史进程中，这个阶段所迸发出来的投资机遇是前所未有的。总结起来，高端制造业至少有三大投资机会：一是自身行业变革的机会。在这一机会下将大量出现新技术替代旧技术，新模式替代旧模式，新思维替代传统思维，以用户为中心替代以产品为中心。二是产业政策扶持下的行业投资机会。三是一批具备全球竞争力的优质企业将逐渐诞生带来的投资机会。随着中国的大数据、人工智能等技术的崛起，当这些科技真正和制造业相结合的时候，中国的制造业+新科技的模式将会诞生世界级的优质企业。上海证券报等认为，2018年，国家对创新的推动，对大数据、互联网与发展高端制造的结合将做得更为深入，市场对创新的关注也有望大幅提升，高端制造或将成为未来一个阶段最值得关注的投资方向之一。

　　然而，被认为是未来新经济重要增长点的高端制造业，相关上市公司今年以来受大盘调整波动影响，股价表现并不理想。本文以富国中证高端制造指数基金（161037）为参考，该指数主要是从涉及航天航空与国防军工、通信、半导体、医药生物、电子、汽车、机械设备、电气设备等领域中选取。根据同花顺，今年以来（截至5月18日），高端制造指数基金下跌7.05%，跑弱同期的沪指、深成指、中小板指和创业板指。（参考表一）

　　在富国中证高端制造指数基金下的前十大权重股中，下跌的个股占六成，且跌幅均在13%以上，其中，跌幅最大的京东方A和中国重车分别下跌25.04%和21.06%。（参考表二）

　　从上述基金以及其十大权重股今年以来的走势可以看出，高端制造行业目前仍不是资本的竞逐之地，但有业内人士指出，随着供给侧改革新旧动能的切换，高端制造代表国家未来新经济增长点的产业方向将会迎来持续的政策利好、稳定的业绩释放，走出独立于经济周期的行情。

　　在行业的布局方面，天风证券等认为，可遵循两条主线进行：一是与工业企业更新生产线相关的机会，如“智能制造设备”“智能物流装备”“高端环保设备”；二是国家战略新兴产业，如5G、半导体、AI、新材料、新能源、军工装备。

　　本文根据天风证券等机构研报，整理了高端制造行业九个细分领域在A股市场共80只重点标的，这些细分领域包括高端装备、国防军工、半导体、5G、智能物流、工业软件、汽车及零部件、光伏和家电智能制造等。

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